/ отказ от ответственности
Соответствующая информация в этой статье взята из общедоступной информации. Эта платформа не дает никаких гарантий правильности, достоверности и полноты соответствующей информации; содержание этой статьи представляет собой только суждение исследователя на момент публикации статьи. Любые изменения произойдут без дополнительного уведомления; содержание этой статьи не является рекомендацией нашей компании и не является инвестиционным советом для инвесторов. Инвесторы инвестируют соответственно и на свой страх и риск; авторские права на эту статью принадлежат нашей компании. Если третье лицо цитирует или перепечатывает, обязательно должен быть указан источник, и не допускается удаление или изменение, противоречащее первоначальному замыслу этой статьи.
01
обзор рынка
Цена фьючерса на алюминий колебалась и снижалась, а макроэкономические факторы преобладали над ценой. Целевой показатель экономического роста в отчете о работе правительства за две сессии оказался ниже ожидаемого, что подорвало оптимизм рынка. Данные по внутренней инфляции в феврале оказались ниже ожидаемых, рынок снизил усилия по восстановлению внутренней экономики, инверсия долгосрочных и краткосрочных процентных ставок в США усилилась, а гроза Silicon Valley Bank спровоцировала рост рисков. неприятие на рынке капитала, что привело к снижению фьючерсных цен на алюминий. Условно говоря, влияние фундаментальных факторов на цены относительно слабое. Хотя потребление сохранило динамику восстановления, его показатели были относительно умеренными. Это затрудняет сокращение запасов, а противоречие между спросом и предложением не проявляется, даже если выпуск ниже ожидаемого. Под влиянием негативных макроэкономических условий и слабого спроса на этой неделе цены на алюминий находятся под давлением.
【Рынок фьючерсов】
Основной контракт Shanghai Aluminium 2303 на этой неделе упал на 2,72%. Начальная цена этого цикла составляет 18 775 юаней/тонну, конечная цена – 18 265 юаней/тонна, самая высокая цена – 18 785 юаней/тонна, а самая низкая цена – 18 215 юаней/тонна.
【Спотовый рынок】
Общие показатели спотового рынка на этой неделе не очень хорошие. Из-за ограниченного увеличения новых заказов предприятий по переработке алюминия, хотя сокращение производства влияет на выпуск продукции, точечная поставка в изобилии, а энтузиазм по поводу получения товаров невелик. В основном они покупают по запросу. Да и торговой активности среди трейдеров недостаточно. Однако с падением цен сделка улучшилась, потому что ожидания потребления в пиковый сезон все еще существуют. Основная цена сделки на рынке Восточного Китая составляла около 18 500 юаней за тонну и упала до 18 200 юаней за тонну в пятницу. Основная цена сделки на рынке Южного Китая находится в диапазоне 18 500-18 600 юаней за тонну и упала до 18 250 юаней за тонну в пятницу.
02
Премии, скидки и спреды
Влияние сокращения производства на предложение становится очевидным, но запасы по-прежнему находятся на высоком уровне, а статус спотовых скидок не изменился. Спотовая скидка на этой неделе составляет около 60 юаней за тонну, что немного меньше, чем на прошлой неделе.
03
Информация о макросах на этой неделе
1. Основные ожидаемые цели развития Китая в 2023 году ясны! Согласно отчету о работе правительства, основными ожидаемыми целями развития на 2023 год являются: рост ВВП около 5%; новые городские рабочие места около 12 миллионов человек; опрошенных городской уровень безработицы около 5,5%; рост потребительских цен около 3%; В основном идти в ногу с экономическим ростом; способствовать стабильности и качеству импорта и экспорта и в основном сбалансировать платежный баланс; сохранить производство зерна на уровне более 1,3 трлн центнеров; продолжать снижать потребление энергии на единицу ВВП и выбросы основных загрязняющих веществ, а также сосредоточить внимание на контроле потребления ископаемой энергии. Качество экологической среды неуклонно улучшается.
2. Официальный производственный PMI Китая в феврале составил 52,6, что является новым максимумом с апреля 2012 года; Производственный PMI Caixin составил 51,6, а деловая уверенность выросла до 23-месячного максимума.
3. Официальный производственный PMI Китая в феврале составил 52,6, что является новым максимумом с апреля 2012 года; Производственный PMI Caixin составил 51,6, а деловая уверенность выросла до 23-месячного максимума.
4. Совет управляющих Европейского центрального банка Виллерой заявил, что пик инфляции ожидается в июне этого года, а к концу 2024 или началу 2025 года инфляция вернется к 2%.
04
Основы
1. Импортная прибыль
По состоянию на 2 марта 2023 г. цена закрытия LME алюминия составляет 2 395,5 долл. США/т; цена закрытия основного контракта на алюминий в Шанхае составляет 18 650 юаней/т, а цена импорта – 1 025,58 юаня/т. Инверсия импорта увеличилась на 389 юаней/т по сравнению с прошлой неделей.
По состоянию на 9 марта 2023 г. цена закрытия LME алюминия составляет 2 320 долл. США/т; цена закрытия основного контракта на алюминий в Шанхае составляет 18 495 юаней/т, а импортная инверсия составляет 718,43 юаней/т, что почти на 300 юаней меньше, чем на прошлой неделе/т.
2. Себестоимость и прибыль на тонну алюминия
Влияние аварии на угольной шахте во Внутренней Монголии на цены на уголь временно прекратилось, и цены на уголь в течение короткого периода времени выросли, а затем снова упали. На прошлой неделе стоимость электролитического алюминия по стране продолжила снижаться, в основном за счет падения цен на обожженные аноды, дальнейшего падения цен на глинозем в некоторых регионах и временной стабилизации цен на электроэнергию. В целом средняя прибыль алюминиевых заводов выросла до более чем 1000 юаней, но поскольку ограничение производства в Юньнани обусловлено объективными причинами, высокая прибыль не может стимулировать выпуск большего количества продукции. На этой неделе из-за резкого падения цен на алюминий прибыль алюминиевых заводов упала ниже 1000.
3. Запуск вниз по течению немного ускоряется
На неделе с 3 марта коэффициент использования алюминиевых профилей составил 60%, +2 процентных пункта по сравнению с неделей; коэффициент использования алюминиевых полос составил 78,2%, +0,4 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей; производительность алюминиевой фольги составила 81,1%, что не изменилось по сравнению с предыдущей неделей; коэффициент использования алюминиевых материалов составил 63%%, недельное соотношение +1,2 процентных пункта. После фестиваля строительство вниз по течению постепенно возобновилось, но текущие сделки по продаже недвижимости по-прежнему не имеют явного улучшения. Денег у застройщиков по-прежнему не хватает, а окупить сложно, что ограничит последующее начало строительства. Запасы высоки, и текущая цена все еще в основном переваривается.
4. Инвентарь
1. По состоянию на 9 марта 2023 г. запасы алюминия на LME составляли 551 175 тонн, что на 4 350 тонн больше, чем на предыдущей неделе, а аннулированные складские квитанции составили 19,65%.
2. По состоянию на 9 марта 2023 г. общие социальные запасы электролитического алюминия составили 1,193 млн тонн, что на 11 000 тонн меньше, чем на предыдущей неделе.
3. По состоянию на 10 марта 2023 г. запасы электролитического алюминия на Шанхайской фьючерсной бирже составляли 310 888 тонн, что на 8 289 тонн больше, чем на предыдущей неделе.
05
краткое содержание
Со стороны предложения: в Юньнани было реализовано сокращение производства. Хотя Гуанси, Сычуань и Гуйчжоу возобновили производство, чтобы частично компенсировать сокращение, операционные производственные мощности по-прежнему сократились почти на 700 000 тонн, и из-за перезапуска производственных мощностей на время не будет спроса и предложения. существо, и фактическое производство упадет. Некоторый объем импорта еще есть, но он не может компенсировать сокращение производства.
Потребительская сторона: на рынке терминалов по-прежнему преобладает умеренное сезонное восстановление. Улучшение продаж коммерческого жилья на рынке недвижимости временно сложно передать до завершения, поэтому оно пока не отразилось на потреблении алюминиевых профилей. С начала года авторынок также значительно остыл, субсидии сократились, и нет никаких мер, которые бы продолжали влиять на готовность к покупке, и она еще не стряхнула усталость. Экспорт продолжал снижаться.
Со стороны затрат: изменение небольшое, цены на сырье не сильно изменились, а колебания цен на энергетический уголь пока не будут напрямую влиять на стоимость электроэнергии. Электролитический алюминий поддерживает хороший уровень прибыли.
В совокупности: краткосрочный рынок продолжит медленное улучшение фундаментальных показателей спроса и предложения. Объем производства снижался поэтапно из-за сокращения производства в Юньнани, а также сократилось предложение. Маржа со стороны потребителей продолжает улучшаться, но общий спрос слаб, ритм явных запасов относительно медленный, а явные запасы по-прежнему находятся на высоком уровне. Недавние макроэкономические настроения сильно колебались, особенно укрепление доллара США оказало большее давление на внешний рынок. Рынок по-прежнему ожидает потребления в пиковый сезон, и цены на алюминий могут восстановиться по мере ликвидации запасов. Не рекомендуется гнаться за шортом в действии, а обращать внимание на возможности коротких продаж после отскока.
